« Обзор рынка FOREX за 05.09.07 |
Главная
| Обзор рынка FOREX за 07.09.07 »
Обзор рынка FOREX за 06.09.07
ЕЦБ и Банк Англии оставили ключевые процентные ставки без изменений.
В целом американская валюта в пятницу вновь была склонна к падению, хотя и не покинула прежних диапазонов. Доллар снизился против всех основных валют, однако снижение против евро было особенно заметным.
Заседания центральных банков еврозоны и Великобритании, а также публикация американских данных, так и не смогли придать рынку направление, может быть это удастся в пятницу после отчета по занятости в США.
По опубликованной информации деловая активность в непроизводственной сфере в США в августе продолжила рост такими же темпами, как и в июле, несмотря на обострение ситуации на финансовых рынках в августе.
Непроизводственный индекс, рассчитываемый Национальной ассоциацией менеджеров, в августе остался на уровне 55,8 против 55,8 в прошлом месяце и 60,7 в июне. Аналитики предполагали, что значение индекса снизится до 55,0.
Подъиндекс цен снизился в августе до 58,6 против 61,3 в июле, что подтверждает, что ценовое давление еще растет, но темпы роста замедляются, а вот ситуация с наймом в августе ухудшилась и подъиндекс занятости упал до 47,9 против 51,7 в июле. Одновременно подъиндекс новых заказов в августе составил 57,0 против 52,8 в июле.
Производительность труда в США во 2 квартале росла более значительными темпами, чем предполагали аналитики, и чем сообщала предварительная оценка. Одновременно роста удельных расходов на рабочую силу был пересмотрен в сторону понижения по сравнению с первоначальной оценкой и темпы его роста оказались ниже ожиданий аналитиков. Однако годовые темпы роста издержек на оплату рабочей силы оказались самыми значительными с 2000 года. Следовательно, поступившие данные не умерят опасения по поводу нарастания инфляционного давления.
Производительность труда во 2 квартале выросла на 2,6% по отношению к аналогичному периоду прошлого года. Первоначальные данные сообщали о росте производительности на 1,8%. Производительность во 2 квартале была значительно пересмотрена в сторону повышения одновременном с пересмотром темпов роста ВВП. По уточненным данным темпы экономического роста в США во 2 квартале составили 4,0%, а не 3,4% , как сообщалось ранее.
Рост производительности труда в 1 квартале составил 0,7%, темпы роста ВВП также составили 0,7%.
Удельные затраты на оплату труда во 2 квартале росли более медленными темпами, чем предполагала предварительная оценка. Затраты на оплату рабочей силы во 2 квартале выросли на 1,4%, хотя первоначально предполагалось, что они выросли на 2,1%
По сравнению со 2 кварталом предыдущего года удельные расходы на оплату труда увеличились на 4,9%.
Расходы на рабочую силу являются основной составляющей издержек на производство, поэтому рост расходов, который не сопровождает соответствующим ростом производительности труда, заставляет производителей либо увеличивать отпускные цены, либо снижать рентабельность производства.
Напомню, что данные по производительности за несколько лет были пересмотрены в сторону понижения, что внушает опасения по поводу потенциальных темпов роста экономики, которые также в течение 2007 года были дважды пересмотрены в сторону уменьшения. Потенциальные темпы роста экономики рассчитываются путем сложения годовых темпов роста производительности и темпов роста занятости.
EUR/USD .
Ключевым событием четверга стало заседание ЕЦБ и последующее выступление его главы Ж.К.Трише.
В соответствии с ожиданиями рынка ЕЦБ оставил все процентные ставки на прежнем уровне, не дав точных ориентиров, когда он продолжит поднимать процентные ставки. Ключевая ставка в еврозоне составляет 4,0%.
Все чаще в финансовой среде слышатся голоса о том, что ЕЦБ близок к завершению цикла роста ставок. Подтверждение или опровержение этого рынок искал в выступлении Трише.
Трише вновь заявил, что текущую кредитно-денежную политику считает мягкой и стимулирующей. ЕЦБ по-прежнему ожидает ускорения темпов роста инфляции в 2008 году. Из этого аналитики сделали вывод, что ЕЦБ все еще склонен к ужесточению кредитно-денежной политики и что банк пойдет на еще одно увеличение процентной ставки в 2007 году.
Ключевой фразы «особая бдительность в отношении инфляции» произнесено не было, но Трише в свойственной ему манере комментировать это отказался. Он заявил, что интерпретация его слов – удел аналитиков, и он не хочет больше говорить на эту тему.
Из сказанного можно сделать вывод, что Трише сам не знает, когда необходимо будет вновь поднимать ставки. Во всяком случае, это произойдет не на октябрьском заседании.
Опубликованные данные по заказам в обрабатывающей промышленности Германии показали, что наблюдается снижение крупных заказов, которые особенно сильно влияют на показатель, причем сокращение заказов отмечено, как внутри страны, так и со стороны иностранных заказчиков. Это привело к тому, что объем заказов, уменьшился значительнее, чем предполагали аналитики.
Объем заказов в обрабатывающей промышленности Германии в июле упал на 7,1% по сравнению с предыдущим месяцем, причем иностранные заказы сократились на 11,7%. Несмотря на это, если не учитывать крупные заказы, то объем заказов оказался достаточно большим.
В июне заказы в промышленности Германии выросли на 5,1%.
Поэтому хочется напомнить, что показатель заказов является весьма волатильным от месяца к месяцу, поэтому его стоит анализировать в пределах тенденции.
Европейская валюта очень вяло отреагировала на заседание ЕЦБ и выступление Трише. В целом она выросла в четверг в паре с долларом.
GBP/USD .
В четверг завершилось заседание Банка Англии. В результате заседания ключевая ставка REPO была оставлена без изменения на уровне 5,75%.
Сопутсвующие комментарии оказались вполне стандартными, поэтому не вызвали на рынке никакого движения.
Впервые за пять месяцев в июле в обрабатывающей промышленности Великобритании зафиксировано снижение объема производства. Промышленное производство в целом также снизилось. Особенно сильно производство сократилось в секторе транспортного оборудования.
Производство в обрабатывающей промышленности Великобритании в июле упало на 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем. Последнее месячное снижение производства было зафиксировано в январе 2007 года, когда оно снизилось на 0,8%. Годовые темпы роста производства в июле составили 0,8%.
В июне производство в обрабатывающей промышленности выросло на 0,1% по отношению к предыдущему месяцу и на 1,0% по отношению к июню 2006 года.
Общий объем промышленного производства в Великобритании в июле снизился на 0,1. По сравнению с июлем 2006 года объем производства увеличился на 0,9%.
Данные оказались хуже прогнозов экономистов, которые ожидали, что промышленное производство вырастет в месячном исчислении на 0,2% и на 1,0% в годовом.
Данные по промышленному производству подвержены резким колебаниям от месяца к месяцу, поэтому пока не стоит говорить о том, что восходящий тренд промышленного производства в Великобритании сломлен.
USD/JPY.
Йена по-прежнему предпринимала попытки к росту, которые впрочем, не увенчались успехом, и японская валюта продолжила торговаться в прежних диапазонах. В паре с американским долларом уровень 115.00 оказался пока вниз непреодолимым.
Ключевые данные на 07.08.07.
Важнейшими данными пятницы станет публикация отчета по занятости в США, который выйдет в 16:30. В 18:00 выйдут данные по запасам на складах оптовых компаний в США.
В 15:00 выйдут данные по занятости в Канаде.
До этого в 14:00 будет опубликован пакет данных по экономике Германии: текущий счет платежного баланса и торговый баланс, а также индекс промышленного производства.
В 9:00 выйдут индексы совпадающих и опережающих индикаторов японской экономики.
Viktoria Velling, валютный аналитик.
Отправлено 10.09.07 13:47
| Ссылка
TrackBack
TrackBack URL:
http://www.mb2.ru/cgi-bin/mt/mt-tb.cgi/303
